也许纳瓦夫·萨拉姆访问华盛顿的后果最大的事件不是产生最政治形象的事件. 在财政部长雅辛·贾比尔和能源部长乔·萨迪的陪同下,总理会见了国际货币基金组织执行主任克丽斯塔琳娜·格奥尔基耶娃. 在讨论之后,他宣布货币基金组织的一个代表团将在货币基金组织和世界银行年度会议后访问黎巴嫩,以恢复谈判并争取达成协议.
措辞保守. 问题是恢复谈判,而不是宣布一项协议即将达成。 这一差异至关重要,因为货币基金组织的回报始终是同一个问题,自金融崩溃以来从未得到明确解决:谁会承受黎巴嫩银行系统的累积损失?
这是“金融洞”,这个表达方式几乎变得平庸,而它却覆盖了巨大的冲突。 存款人在其银行持有债权。 银行将其相当一部分资源交给了黎巴嫩银行。 中央银行本身承担负债和损失。 国家通过债务和融资需求参与了这一进程。 系统崩溃时,向存款人承诺的钱并没有从一个单一的会计框中消失:正是这一整个链条发现自己无法正常地履行承诺.
七年后,问题不再存在损失. 黎巴嫩人已经参加。 真正的战斗是决定如何识别残存物、谁必须先付款以及存款人实际能回收多少。 。 。 .
货币基金组织的回报,但危机开始以来问题已经改变
基金特派团宣布的返回是一个重要的开端。 这意味着对话没有被打破,而且政府认为,在一些改革方面已经取得了足够的进展,可以提出一个方案.
然而,推断道路是明确的为时过早。 同时发表的一项经济评估甚至认为,在当前条件下,与货币基金组织的协议已不再可能。 这是分析,不是基金的官方立场。 但这种分歧完全说明了情况:政府正在谈论恢复谈判,而经济学家则在询问今天重建几年前设想的方案的可能性.
因为2026年的金融黎巴嫩不再是2019年.
已发展出一个基本上为美元化的经济。 新鲜美元与旧存款不同。 现金支付是核心。 散居地直接转移饲料消费. 存款人以不同方式使用其部分账户. 另一些则亏损地出售了应收款。 虽然正规系统仍未解决,但与旧银行模式平行的经济却学会了运作.
拖延并没有使危机得到冻结。 他转了过来.
IMF现在面临着一种双速系统:一是旧的,充满了亏损和被封存的存款;一是新的,基于新来的钱和不断想方设法来避免前者的风险.
危险是两次向申请人收费
这是今后任何关于金融洞的法律中最敏感的问题.
储户已经付了钱 他们失去了自由处置他们的储蓄。 他们遭受了通货膨胀,英镑下跌和接连退出机制. 一些国家接受了重大损失以获得流动资金。 许多人看到他们的购买力崩溃,而他们的钱却留在他们不再能够正常使用的账户中.
因此,目前将吸收所余大部分损失的重组将被视为第二次没收,这次将载入法律.
一切如来所依正等正觉.
在存款人之前吸收银行股东会有什么损失? 哪些机构仍然有足够的资本? 哪些可以重塑资本? 那些已经无法生存的人呢? 黎巴嫩银行的哪些资产可以实际帮助解决? 国家可以承认什么部分而不将法案转给几代纳税人?
现有资料中没有回答所有这些问题的明确公式。 这正是问题所在:黎巴嫩返回与基金组织谈判,而关于损失分配的政治妥协仍有待建立。 。 。 .
Karim Souaid必须首先使资产负债表可以读取
黎巴嫩银行行长卡里姆·苏艾德是这个等式的中心.
它可以改变治理,改进控制,并有助于澄清账目。 它不能重新出现失去的数十亿。 因此,优先事项是确定哪些东西仍然具有实际价值.
这项工作至关重要,因为银行重组不能建立在理论资产上。 一家银行需要知道它对黎巴嫩银行的主张真正值多少. 存款人必须知道能够为其偿还提供资金的资源。 未来投资者在向机构注入资本时需要知道购买什么.
因此,会计透明度不是专家的一种做法。 它将直接确定每个行为者的损失数额.
这也将有助于回答一个长期回避的问题:所有银行真的能被拯救吗?
可能不是按照经典的重组逻辑 各机构既没有同样的资产负债表,也没有同样的再资本能力。 可信的改革必须把可行的银行与不再可行的银行区分开来.
这就是战斗变成政治. 人为地拯救所有企业将意味着保护破产结构。 没有强大的储户保护机制而关闭它们将产生新的冲击波。 对它们进行资本重组需要新的资金,并立即提出现有股东的出资问题.
为什么与IMF的协议价值远大于贷款金额
黎巴嫩不仅向基金寻求资金.
协议是一种认证形式。 它将告知其他捐助者、投资者和国际机构,损失已经得到承认,重组框架已经存在,该国的财政政策再次基于被认为是可信的数据.
正因为如此,协定是困难的.
基金组织无法恢复对继续掩盖其损失的体系的信心。 为了获得这种鉴定,黎巴嫩必须同意表明其账户的实际情况并建立一个费用分摊机制.
悖论是残酷的:国家必须首先正式承认它损失了多少。 。 。 .
这一国际认证更加重要,因为融资需求远远超过银行。 黎巴嫩还在寻求电力和基础设施投资。 乔·萨迪(Joe Saddi)在华盛顿的讨论中的出场回顾了这一联系.
投资人计划为发电厂融资,最终会产生类似于存款人的问题:合同是否得到遵守? 付款能否正常流通? 国家是否能够履行其承诺? 金融系统可靠吗?
因此,解决财政漏洞是总体经济复苏的一部分条件.
华盛顿还从金融网络的角度看待银行
另一个维度使文件复杂化.
与此同时,美国呼吁加强对伊朗和真主党有关金融渠道的控制,并采取措施打击洗钱和未经授权的金融交易。 因此,银行改革介于两个目标之间:恢复国际信任和加强流量监测.
对黎巴嫩政府来说,这种区别在政治上很重要.
银行部门的现代化不能说是针对社区或政党的改革。 首先,它符合国家需要。 如果没有能够达到国际标准的银行,黎巴嫩公司就会发现与国外合作会更加困难,投资者会犹豫不决,转账将受到越来越多的控制.
因此,遵守财务规定不是华盛顿强加的奢侈品。 它成为希望在全球体系中恢复其地位的部门的生存条件.
但与真主党对抗的背景使得每一项措施都更加敏感. 政府必须避免经济改革被围绕党的政治斗争所完全吸收.
真正的丑闻:损失已经分配了,但没有法律
黎巴嫩从未完全决定如何分配财政漏洞。 然而,多年来,人民一直在付出代价.
也许这是整个危机中最明显的矛盾.
损失通过贬值分配。 由通货膨胀. 被银行限制。 以对提款适用的不同费率计算。 通过旧存款和新鲜美元之间的区别. 通过降低购买力。 时间.
因此,缺乏立法并不妨碍损失的分配。 她使它不透明.
这种不透明助长了不平等。 那些拥有外国流动性、以美元计的收入或有能力转移资产的人没有像在黎巴嫩一家银行中度过了一生储蓄的雇员那样经历危机.
未来的改革不能忽视这一现实。 它不会留下白叶。 一些损失已经由家庭承担.
如果法律现在仅仅将剩余平衡正规化,而不考虑已经遭受的苦难,就有可能将事实上的不公正转变为法律上的不公正.
存款已经成为国家的信任问题
储蓄的回报现在超过了银行与客户之间的关系.
它直接影响到国家的信誉.
一个通过透明机制逐渐收回其钱财的家庭可以看到,机构能够至少部分地修复他们允许解决的危机。 一个家庭如果发现其储蓄被永久截肢,而主要经济领导人保留其地位,就会得出完全相反的结论.
由于申请人跨越所有社区,这一层面就更加重要.
银行业危机冲击了基督教、逊尼派、什叶派和德鲁兹派家庭。 它袭击了贝鲁特、的黎波里、黎巴嫩山、贝卡和南部。 它还打击了留在该国的经济的侨民.
因此,该档案在黎巴嫩有一个罕见的特点:无需忏悔翻译即可理解.
每个人都知道不能自由处置自己的钱意味着什么.
下一场战斗将在贝鲁特进行,而不是华盛顿
与克丽丝塔琳娜·格奥尔基耶娃的会面重新打开了大门. 困难的工作将始于基金特派团的到来.
当时,必须面对关于存款人保护和银行改革的一般性声明.
多少损失将正式确认? 哪些资产会吸收其中一些资产? 需要股东提供何种缴款? 如何处理中小型申请者? 最重要的账户将采用何种方法? 如何重组可行的机构资本? 我们如何对付那些不是的人? 国家将承担什么责任? 还有多久才能有可信的退款?
这就是真正的测试所在.
黎巴嫩不需要一种向每个人保证它不会失去任何东西的方案。 这种承诺很难与财政漏洞的存在相一致。 它需要一种能够公开解释已经失去的东西、能够收回的东西、将作出的贡献和顺序的公式.
这种透明度将是痛苦的.
然而,它比无限期延长现行制度的危险要小.
由于该国已经经历了另一种选择:推迟决定,允许存款人逐渐消化损失,并使银行在运作和重组之间处于中间状态.
七年后,这种方法已经达到了极限.
因此,货币基金组织的返回并不能保证任何东西。 它不保证迅速达成协议、立即还款或一般营救银行。 它只是迫使黎巴嫩回到它自崩溃开始以来推后的问题.
而这次,这个问题不能以数字来概括.
它简单得多,更具有政治性:在损失了数十亿之后,黎巴嫩是否终于能够公正地决定应由谁承担费用?
