Joseph Aoun谴责宣布返回2019年
约瑟夫·奥恩总统选择公开回应宣布美元进一步暴涨和2019年危机再起的演讲. 2026年10月7日,他警告不要试图将经济形势政治化,而纳瓦夫·萨拉姆政府则面临多起挑战. 它的干预不能保证汇率保持稳定。 首先,它的目标是黎巴嫩的一个有名的机器:对折旧的预期甚至在货币冲击发生之前就可能改变行为。 家庭寻求保护其储蓄,贸易商调整价格,流动性持有者偏好货币. 警报预测的传播本身就成为紧张因素,即使其基础仍然不确定.
国家元首谴责关于美元即将上扬并回到2019年类似危机的声明. 他将他们与当局说他们想进行的经济复苏努力联系起来。 然而,必须准确界定这一职位的范围。 10月8日公布的信息报告了总统的警告,但没有提供这些预测的作者的姓名,也没有提供协调运动正在发挥作用的示威。 因此,仅从总统讲话中无法推断政治工具化的存在。 为了评估英镑的强度,必须分别审查外汇资源、融资需要、预算风险和机构承受冲击的能力.
价格稳定不足以确定经济的健康
货币在经济中可能经历一个明显稳定的时期,而经济仍然被严重削弱。 汇率反映了当时的实际交易和流动性条件。 光靠它并不能衡量国家的偿付能力、银行返还存款的能力或购买力的演变。 在黎巴嫩,这些区别是决定性的。 自2020年欠缴和银行系统倒闭后,危机改变了家庭持有和使用收入的方式. 大部分交易以美元进行,或取决于按美元指数计算的价格。 在这种经济中,价格稳定可以减少不确定因素,而不解决累积损失.
为了评估进一步动荡的风险,应一并审查若干指标:黎巴嫩银行有效调动的外币资产、入库的美元流动、当地货币的产生、财政部的需要和对金融机构的信心。 在10月8日之前,所审查的报纸没有提供一套完整和可比的数据。 因此,它们不允许计算货币贬值的数值概率或设定一个危机不可避免超出的精确门槛值。 这个文件限制不会取消总统警报的兴趣. 它只禁止将政治宣言变成明确的货币诊断.
国家预算,对持久稳定的第一次考验
公共财政与资金之间的联系仍然至关重要。 如果政府收入不能兑现其承诺,赤字融资就可能成为压力的来源。 然后取决于所选择的方式:增加收入、减少开支、积累欠款或使用货币机制。 这些解决办法的效果并不相同。 递延支出可能暂时保留国库现金流量,但将负担转移给供应商、公共机构或家庭。 相反,过多的货币融资可能助长外汇需要并削弱汇率。 因此,我们必须审视预算平衡的质量,而不仅仅是其表现.
电力记录提供了这些相互依存关系的具体例子。 10月8日公布的资料提到,由于公共管理部门和机构从黎巴嫩发电,大约拖欠了3亿美元。 它们的结算将改善该机构的现金流动,但将转移对债务人预算的义务。 如果不按机构、期限和债务性质分列,就不可能评估实际的付款率。 关于减少订户某些固定费用的辩论也提出了类似的问题:减免消费者费用是有道理的,但必须弥补相应的收入损失。 仅涉及账户一方的改革可能在其他地方造成公共财政紧张.
黎巴嫩债券的上升:模糊的市场信号
10月8日出版物中评论最多的财务事实之一是黎巴嫩国家的国际义务。 它们的二级市场价格将接近31美分一美元面值,这是几年来的最高水平。 这种增长表明,一些投资者愿意为仍然与2020年违约有关的证券支付更多的费用。 它能够反映更有利于债权人的重组、改革预期或购买专门处理债务的资金的希望。 但它并不构成有效的还款或证明国家拥有履行其旧义务所必要的货币.
这一机制应当与公共财政的立即改善相区别。 当已经签发的债务改变所有权时,所付的钱交给证券的卖主,而不是黎巴嫩财政部。 因此,国家不会因为价格上涨而自动获得新的资源。 此外,随着谈判的临近,更高的价格可能会改变债务持有者的预期。 如果有些人认为今后的恢复会更好,那么他们就不太愿意接受大幅度减少其索赔。 因此,债券的增加可能导致重新乐观,同时使分担损失的讨论复杂化。 就货币风险而言,它是市场情绪指数,而不是对储备和外汇流动的分析的取而代之.
银行节点防止混乱的平静和恢复
英镑的稳定性并不规范固定存款或金融系统亏损的命运. 银行业危机打破了大部分存款人和保存储蓄的机构之间的信任纽带. 在确认和分配损失的规则得到澄清之前,信贷的正常运作仍然受到阻碍。 企业需要可预测的资金进行投资、进口设备并扩大其业务。 家庭必须能够将实际可获得的资金与银行索赔区分开来,银行索赔的收回条件仍然不确定。 没有可信的解决办法,货币稳定就可以同其部分金融机制的私营经济共存.
黎巴嫩银行行长卡里姆·苏艾德在银行改革和债务重组密切相关的环境中进行干预。 议会10月8日的讨论包括打击洗钱和资助恐怖主义。 它们还提出了金融监管问题。 这项工作涉及该系统的可信度及其同国际伙伴的关系,但并不取代关于累积损失的决定。 合规立法可以改进对业务的监测。 单靠它不能创造偿还存款人所需的资产。 监管整合和金融解决之间的区别对于理解汇率稳定为何仍然易受信任危机的影响至关重要.
国际货币基金组织与一项可信的协定的条件
与国际货币基金组织的讨论是这个问题的另一个方面。 2026年9月15日至18日对黎巴嫩的访问在所审查的经济资料中有所提及。 讨论的重点是继续改革以及恢复谈判的前景。 任何最终财务协议都不能从这一单一序列中扣除。 代表团的到来和举行新会议的可能性标志着外交和技术活动。 它们不保证任何即将支付或通过必要案文。 对市场来说,差别是根本的:宣布谈判可以提高期望,但只有已经履行的承诺才能对国家的资源和义务作出持久的改变.
协议问题不限于任何融资金额。 它还涉及所选择的方案的一致性:债务处理、银行改革、公共财政、治理和保护最受伤害的群体。 分配不当的改革可能加剧社会紧张局势并削弱改革本身的实施。 相反,一个可信的方案可以减少对未来规则的不确定性,促进一些供资并增强信心。 然而,现有资料没有详细说明确定付款时间表或关于损失分配的最后协议。 因此,将讨论作为货币稳定的保证是不成熟的。 相反,它们是加强稳定的一个可能条件.
危机可能再次出现的渠道
新的货币危机可能来自若干不同的机制。 第一种情况是对外汇供应的冲击,例如如果安全局势恶化会减少旅行、旅游或经济活动的收入。 第二,由于担心贬值,对美元的需求急剧增加。 第三是,如果付款义务的增加快于可偿还收入,公共财政就会恶化。 最后,银行或机构信心危机会鼓励预防性地将资产转换为外币。 这些机制可以相辅相成,但它们的存在并不意味着已经开始崩溃.
区域背景特别重视这些风险。 10月8日的出版物描述了南黎巴嫩的持续紧张局势和同以色列的不确定谈判。 安全状况的恶化会影响到企业、人员流动和用于重建的公共开支。 然而,信息无法量化这种假设的货币影响。 必须避免两种对称的过度行为:根据政治假设宣布新的灾难,或将目前的稳定视为绝对保护. 有用的分析应确定传输渠道,并遵循能够表明正在发生风险的指标.
当局必须证明什么
对货币关注的答案不能仅仅基于谣言. 为了可持续,当局必须提供关于公共财政和货币条件的定期、可比和足够详细的信息。 公布关于收入、支出、拖欠款、可转让资产和中央银行业务的指标,将有可能区分真正的紧张关系和毫无根据的索偿要求。 这种透明度更加重要,因为家庭已经经历了对金融机构的巨大信心丧失。 一个令人放心的词可以暂时平息人们的期望。 它不取代数据以验证其强度.
当局还必须澄清改革的顺序。 黎巴嫩电力索赔的处理、与国际债权人的讨论以及银行业改革不是三个独立的问题。 它们共同决定了经济在不积累难以融资的新债券的情况下运作的能力。 截至2026年10月8日,报纸描述了约瑟夫·奥恩总统所捍卫的稳定,国际债券价格的上涨和金融谈判仍然开放. 这些内容既不足以宣布重复2019年,也不足以排除新的危机. 这种差别将取决于所执行的决定、其资金和各机构使其成果可核查的能力.
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