黎巴嫩将无法摆脱其银行危机,无法以出售土地的承诺来取代被冻结的存款。 关于黎巴嫩公益物的研究将政治价值降低到更有限的程度,但并不保证将其转换成可用的美元。 因此,真正的问题不仅限于归还:如何在重建公司融资的同时将资金归还存款人,而不是组织新的资本外流?
Farid Boustani的建议特别提到公共地产的调动,重新引发了自银行倒闭以来出现的问题。 一个有企业、土地和基础设施的国家能否利用这种财富来履行其金融系统的承诺? 捐助是可能的。 但是,必须确定其价值、时机和受益者。 最重要的是,偿还债务不会自动创造复苏的条件.
国家可以失去一项资产,并看到以外汇获得的货币。 它还可将资金返还给当地家庭或投资他们的企业家。 这些轨迹没有同样的后果. 其分配将取决于信任、归还规则和实际供资机会。 目前没有证明数额,无法将所有已偿还款项的渗出作为既得事实.
黎巴嫩的公益物:宣布的数十亿美元限额
一项研究直接回应能够弥补损失的遗产的希望。 « 2030愿景 »的经济学家和主持人阿尔伯特·科斯塔尼安(Albert Kostanian)为贝鲁特美国大学Issam Farès研究所执导了2021年1月的 »黎巴嫩公共资产私有化:没有奇迹解决危机 »的报告.
它估计,除特许权外,所研究的资产在11 660至21 520亿美元之间。 撤资方案的总收入明显减少:在设想方案下,在58.80至133.65亿美元之间。 储备金改变了对这些数字的解读:报告采用了每美元1 507.5英镑的汇率,并指出,这些数字应被广泛视为当地银行美元。 因此,它们不构成现时以新鲜美元计算的估计数或销售的担保产品.
这项工作与立即动员起来的机构的想法相矛盾. 它们没有表明,每一块地块今天都会被高估。 总体政治估值,某些资产的价值和可实现的收入是三个不同的目标. 2021年的数字不能作为2026年的销售价格列报.
一座建筑可能在居民区获得价值,在其他地方失去价值。 公司可以在需要新投资的同时增加收入. 获得的价格还将取决于买方之间的竞争、转让的权利和接受的风险。 更新的国家数额需要最新的专门知识和账户。 其并非由货币贬值相乘而得.
财富仍然无法审计
由萨米·盖达、莎拉·博尔吉和尼扎尔·布·卡鲁姆撰写的 »黎巴嫩国有企业:我们对瑟姆的了解 »2026年1月的报告提供了一份体制和经济清单。 它不提议进行新的合并估值。 作者描述了零散的财务信息,不同公司的数据年份不同. 这一限制禁止由于统一和近期的公共资产负债表而列报总额.
该文件还区分了国家利益、黎巴嫩银行的利益和不同的土地保有权制度。 这种区分要求偿还。 资产所有人,债权债务人和负责偿付的机构不一定相同. 它们在公共领域的成员资格不足以使所有资源可以互换.
在承诺分配之前,您必须确定财产、其合法所有人、居住者的权利和任何收费。 因此,有必要确定实际由负责退款的机构支付的数额。 少数人的利益并不值得承担全部责任。 房地产价值可能已经包括在公司价值中。 不进行后处理而增加两者将人为地增加财富.
未来利润也不应该两次计算。 如果一家公司的价格以预期的收入为基础,那么社区就不能同时提出这一奖项和所有与两个新资源相同的收入. 售后,其受益人会变更. 股份可能通过税收回到预算,但并不等于原先附属于财产的利润.
偿还基金不产生货币
2020年5月的银行协会提案说明了这一困难。 其 »对黎巴嫩政府的贡献 »提供了400亿美元的国有防御基金. 它将向BDL发行长期证券,以清偿相应的公债。 因此,这不仅仅是立即向私营部门出售所有货物的问题.
但将资产移入一个结构并不能使它们变得流动. 证券的入帐数额取决于确保付款的资源。 如果这些不足或迟到,持单人有很长的风险债务,不等于1美元。 LBA文件还称其信息未经独立核实或审计.
资产担保债务可以安排一段时间后的收益。 因此,必须说明它是什么:一个具有成熟性、风险和具体权利的文书。 如果存款人必须迅速转售以支付护理费用,则所提供的价格可能低于其面值。 损失作为折扣再次出现,即使没有宣布名义存款减少.
就标题进行谈判的可能性并不能消除这一问题。 它允许更早地以市场价格退出. 一个可信的机制必须公布预期流量、付款优先次序、收费和估值假设。 它还必须表明如果收入减少会发生什么。 没有这些要素,可转让性就会使不透明的许诺变成可转移的风险.
并非所有土地都可以转让或提供
人居署和全球土地工具网络于2024年发表的题为 »立法和行政土地和财产权框架:黎巴嫩 »的报告,记录了地籍空白和权利的多样性. 它特别区分国家的公共领域和私人领域。 登记和指定业主方面的不足使可靠的清单复杂化。 因此,自己宣布的领域不允许计算销售产品.
运营基础设施的土地不是免费的土地储备。 其处置可能需要重新安排服务、工作或重新安置。 销售收入必须同发生的费用相比较。 出售行政大楼然后出租行政大楼不会产生与在没有可预测的公共服务的情况下分配未使用的地块相同的持久收益.
授权目的地也更改了值. 农业使用、地役权、准入不足或环境限制可能限制项目。 使它们达到价格最大化是一项规划决定,其受益者和费用将包含在内。 因此,理论上的价值增加并不能免除审查水、网络、运输和集体用途.
最后,转移率很重要。 小额交易的价格不能不谨慎地适用于大规模方案。 将许多资产投放市场的卖方可以降低其讨价还价的能力. 它还有选择买主的风险,其依据是买主立即可以得到外币,而不是其项目的质量。 透明度和竞争不是估值后增加的手续:它们影响获得的价格.
偿还可以资助新的资本外流
如果任务真的能赚到新钱的话 如果存款人收到这些美元然后将其转入外部账户,欠他们的债务会减少。 这一结果对已偿还的费用具有实际价值。 但单靠它并不能恢复黎巴嫩企业的融资. 该国转让了一项资产,但不一定维持生产性金融能力作为回报.
必须区分两个电路。 外国买方带来新的货币,其中一些货币在分配后可能返回。 居民购买者可以使用经济中已经存在的美元. 在此第二种情况下,操作首先会重新分配现有资源. 销售金额并不自动相当于额外的外部融资.
然而,转移其储蓄的申请人没有经济或道德过失。 经过多年的限制,寻求安全是合理的. 居住在黎巴嫩境外的家庭的支出也可解释这些转移的原因。 公共政策不能要求危机受害者只恢复被机构所破坏的信心.
因此,答案必须涉及再投资的条件。 如果账户仍然不透明,改变规则和不确定的退出,储蓄者会犹豫不决地重新安排资金。 高工资并不能纠正这些缺陷。 它甚至可能掩盖另一个风险。 退出和解决争端的权利的可信性与提议的费率同样重要.
保持价值,而不是锁定美元
外部转账可以资助在黎巴嫩工厂安装的机器。 它可以购买能源设备,软件或原材料出口. 阻止所有国际支付以维持该国的资金,也会阻碍这种投资。 生产性融资与外逃之间的界限并不仅仅与外币波动相对应.
反之,当地持有的钱可以留在保险箱中,为投机性的土地交易提供燃料,或在相关公司之间流通,而不创造新的生产。 美元的位置并不能充分说明其经济效用。 目标必须是创造、使用和创造可持续收入的能力.
这种办法要求对资助项目进行审查。 他最初消费了多少货币? 接下来能产生什么样的收入或储蓄? 在什么地平线上? 进口设备在几年后可以改善外部平衡,但这种改善没有保证. 预测必须包括维护、更新、能源和机会。 « 生产性 »标签并不能取代商业计划.
这一背景加强了这一要求。 世界银行在2026年8月公布的经济监测中预测,在将2025年的增长修订为4.2%。 基础设施破坏和活动中断影响到项目。 这些数字描述了宏观经济环境;它们不提供投资回报或特定资产的折扣.
三通电路 三通经济效应
- 出售和转入外部账户:索赔的减少没有自动当地生产性融资.
- 偿还和自愿投资:公司可以接受资本,但须有可行的项目和治理保障.
- 在国外购买机械:货币出现,但黎巴嫩可以建立生产能力.
阅读可能的机制,而不是对资本流动进行成本预测.
保护退款,然后是投资选择
协调一致的安排可以将两项决定分开。 第一个问题涉及银行重组确定的退款权。 第二是自愿使用追回的部分资金。 如果接受新的风险,合并它们将是偿还的条件。 申请人不得发现他原来的街区只是改名而已.
流动资金必须满足眼前的需要,特别是对小储户和紧急社会状况的需要。 其数额和时间需要确定资金。 没有综合资源资产负债表,就无法确定可信的还款门槛。 慷慨但无准备金的承诺将重复联合国系统已经无法履行的承诺.
除了退款外,还可以提出再投资方案。 它应解释期限、风险、费用和退出条件。 申请人只能选择承付一小部分资金。 股份投资,向公司贷款和资金份额不具有相同的权利. 如果不是合法和财务上的保证金,任何保证金都不得作为保证金.
奖励可以鼓励这种选择,而不必强制。 可以考虑独立共同融资、减少某些费用或免税优惠。 它们的费用必须列入预算,并与实际的额外投资相比较。 资助一项无论如何都会发生的行动将调动公共资源而不改善复苏.
承诺的回报不值得退款
一个错误是将立即退款与长期投资的名义价值进行比较。 今天收到100美元并不等于十年内收到100美元的承诺。 等待有费用,加上不付款和收费的风险。 即使没有减少输入的数额,这两种负债的经济价值也不相同.
向申请人提交的文件必须反映这种差异。 自愿投资可以证明预期收益较高是有道理的,但这种收益不是赚取的。 项目可能失败、合同或费用增加。 维护权利意味着使这些机会明显可见,同时又不掩盖不可否认的国家目标背后的风险.
流动资金也必须现实地加以安排。 为工厂融资需要几年时间;保证所有投资者立即退出,使车辆面临资产与负债不匹配的情况。 适当的到期、流动资金储备和已知的剥离规则可以减少这种风险。 不得在申请人索要钱款时发现.
对于一个家庭来说,投资多样化是审慎的。 对该国来说,把所有节省下来的资金用于一些重大项目将造成新的脆弱性。 中小企业的融资应占有其位置,其风险分析应与其规模相称,且不降低透明度要求.
临时检查,并公布产出
资本控制可以保护偿还时间表,防止资源急剧外流。 它不能保证他们的生产性投资。 货币基金组织在2023年3月23日关于黎巴嫩的声明中,建议采取包括调整和统一外汇在内的战略进行临时控制。 其目的是保护现有货币,使存款人的待遇更加公平.
基金在2023年12月的业务说明中提出的理论承认,危机或迫在眉睫的危机期间,对退出的限制具有临时作用。 它并没有把它们作为改革的取而代之。 这种区分排除了将紧急措施转变为持续锁定政治指定投资的储蓄.
为了辩护,黎巴嫩的计划应基于明确的法律、公共上限、共同规则和补救办法。 护理、研究或商业需要的例外应当加以界定和核实。 政治接触者不得规避对他人施加的限制.
审查条款和有条件的取消时间表至关重要。 透明度应涵盖允许的数额和理由,同时保护个人数据。 过于广泛的措施可能阻碍新的投入,推动现金,并促进非正式渠道。 因此,对资源的临时保护应该用其本身的费用来评估.
在不重建纵容资本主义的情况下再投资
旨在为公司融资的车辆不得成为最佳联系团体的基金。 遴选工作必须经过专业管理,并有项目呼吁、公布标准和对受益所有人的控制。 必须宣布管理人员、银行、促进者和公职人员之间的关系。 与相关方的交易需要加强审查.
车辆资产必须同管理人员的资产分开。 经审计的账目、适当的保管人和独立估值将限制隐瞒的可能性。 费用必须可以辨认。 根据无法核实的估值计算的管理委员会可以丰富中介,而储蓄者则得不到收入.
项目促进者还必须投入自己的资金并切实承担风险。 只动员存款人为公司融资,将使后者再次暴露。 新的资本共同融资有助于区分新的投资与仅仅取代旧的损失.
公共保障要求同样的纪律。 免费和充分的担保可以再次向纳税人转移损失。 必须公布其上限、价格、触发条件和潜在承诺。 然后,该项目保留了在投资之前评估的实际经济风险,而不是在新的危机之后发现.
应根据结果选择部门
农产工业、可出口服务、能源效率和设备的修复可以提供机会。 但任何类别从定义上都无法盈利。 农产品加工单位依赖供应、冷链和市场准入。 数字活动尤其取决于技能、电力和可靠的通信.
资金必须满足已确定的需要,如物质投资、周转资金、认证或商业准入。 购买现有公司必须与资助新能力区分开来。 第一个业务可以改进管理;它不会自动构成对生产的额外投资.
应在扣除进口投入后审查预期收入。 出口公司也可以进口其大部分生产价值。 反之,以国内为导向的活动可以通过竞争方式取代进口来节省外汇。 对效率低下的生产者的可持续保护将使消费者得到不同的报酬.
成果的衡量必须最终将项目的生存与工作质量结合起来。 核准文件的数量并不显示成功。 必须监测付款、缺陷、还款、新的资本和生产力收益。 独立评估将制止无效装置,而不是延长其损失.
银行必须重新开始为经济融资
再投资不能无限期地绕过银行重组。 生产性经济需要可靠的付款、信贷和能够评估风险的中介。 2026年9月,IMF回顾,股东和从属债权人必须在储户之前吸收损失. 它还要求退款与银行的生存能力和公共债务的可持续性保持一致.
这些条件阻止了公共财富作为第一和唯一的支付者. 出售可能有助于制定具体条例;不得人为地保留破产企业的价值。 该装置必须显示谁收到资金以及义务被取消。 没有有效付款,客户不应在会计改进中失去资金.
与证明规则已经改变相比,通过禁止在黎巴嫩投资,信任的回报将减少。 对于每一个拟议机制,申请人必须能够读取一份期初资产负债表、一个资金到位的时间表、其所剩风险和上诉的可能性。 对于调动的每一项公共资产,公民必须知道获得的净价值和放弃的收入.
因此,下一个可信的计划必须公布两个单独的账户:实际偿还的债权账户和实际用于生产的新融资账户。 没有这种分离,资产转移只有在转移了损失、受益人或到期后才能作为一种刺激手段.
评论