2026年黎巴嫩欧元债券增加26%

这个黎巴嫩欧元债券在2026年10月1日终了的一周内继续取得进展。 BLOM债券指数(BBI)在不支付优惠券的情况下衡量其业绩,一周内收入1.88%,达到30.36分. 自年初以来,增长率已达26.04%。 这一进展是在黎巴嫩经济和安全发展的背景下取得的,而与国际货币基金组织达成协议的前景和在若干改革问题上取得的进展继续刺激着市场的期望.

BLOM债券指数达到30.36分

黎巴嫩主权外币债务市场的趋势仍然是积极的.

截至10月1日,BLOM债券指数为:30.36点9月24日,第29.80页。 因此,每周增长率为1.88%.

这一运动自开元以来更为显著. BBI自2026年1月起获得了26.04%的得分,证实了黎巴嫩主权证券价格的回升.

价格的这种上升机械地导致产量下降。 因此,欧元债券的加权平均收益率从9月24日的62.42%上升到10月1日为61.88%。 。 。 .

下降一周达到54个基点. 自年初以来,加权收益下降了8.75%.

加权相差方向相同。 从5 794起发展到5 748个基准点,每周减少0.81%。 自一月份起,已降至10.63%.

因此,这三项指标描述了同样的演变。 价格正在上升,而产量和利差正在下降.

然而,绝对水平与标准财务状况相去甚远。 加权回报率超过60%,分散几千个基点,继续反映出特别高的主权风险.

黎巴嫩欧元债券:改革市场

这个黎巴嫩欧元债券随着若干经济和金融问题同时演变.

特别是,市场正在监测黎巴嫩同国际货币基金组织达成协议的前景。 恢复同货币基金组织的对话是一个关键因素,因为国际金融方案要求在银行重组、处理财政损失和合并公共财政方面取得具体进展.

货币基金组织执行主任克里斯塔琳娜·格奥尔基耶娃会见了纳瓦夫·萨拉姆总理。 基金重申其承诺,协助黎巴嫩制定和执行全面改革议程.

货币基金组织承认黎巴嫩当局取得了一些进展。 他还强调了在困难环境中保持的宏观经济稳定.

然而,这一进展并不意味着一项财务协议即将达成或获得.

有几个条件有待满足。 其中包括解决银行业问题、处理累积的财政赤字、财政政策和结构改革.

对黎巴嫩债务投资者来说,这些问题特别重要。 其结果可以决定未来主权债务重组的条件,从而确定从目前违约的欧元债券中最终收回的价值.

货币基金组织仍在等待贝鲁特的若干措施

与基金的讨论仍然取决于具体的立法和经济决定.

尤其是,货币基金组织正在等待一个令人满意的银行解决办法框架生效。 他还呼吁制定立法来应对该系统所积累的财政赤字.

第三个组成部分是2027年预算和财政轨迹.

基金呼吁黎巴嫩建立一个与公共债务的可持续性相适应的中期预算框架。 其目的是防止任何结构调整之后出现新的不可持续的赤字和债务积累.

这些要求解释了为什么在债券市场密切监测体制进展.

黎巴嫩已于2022年4月同货币基金组织缔结了一项初步协定。 然而,由于缺乏先前的几项改革,它从未导致一项综合财政方案.

目前的局势使当局面临众所周知的挑战:将政治和立法承诺变为有效措施.

银行业重组仍然是核心

最敏感的问题之一是银行部门的重组.

黎巴嫩议会于8月通过了关于银行决议的立法修正案。 货币基金组织认为这是为困难机构建立结构改革框架的一个重要步骤.

这个问题远远超出了银行的内部运作.

自2019年金融危机爆发后,黎巴嫩不得不确定如何在国家,黎巴嫩银行,银行,其股东和其他相关行为体之间分配所积累的损失.

这种分配与银行存款问题直接有关.

对损失的处理也必须与公共债务重组保持一致。 将过度的财政负担转移给国家的解决办法会损害其收回可持续债务的能力.

因此,对欧元债券持有者来说,这个问题至关重要。 国家未来的财政能力将部分取决于如何履行所有这些承诺.

« 财政缺口 »尚待解决

另一个主要项目涉及处理累积的财政赤字的法律.

这一案件在黎巴嫩一般称为 »财政缺口 »,必须建立分配损失和确定如何取回存款的机制.

尤其是,货币基金组织坚持尊重债务等级.

根据这一原则,股东和地位较低的债权人必须先吸收损失,然后再将损失强加给存款人。 所选择的处理办法还必须保持在重组后能够继续运作的银行的生存能力.

挑战在于在几个难以调和的目标之间求取平衡:尽可能地保护存款人,清理银行,维护公共财政,使政府债务可持续.

这种金融结构必然会给欧元债券的未来重组带来后果.

因此,与货币基金组织讨论的任何进展甚至在达成最后协议之前都会影响投资者的期望.

涨了很多,但还是大打折扣

必须从黎巴嫩主权违约的角度来看待1月以来BLOM债券指数增长26.04%.

黎巴嫩于2020年3月停止还本付息,延长了外债的违约期. 从那时起,证券交易额与其面值相比有相当大的折扣.

因此,生物武器指数上升到30.36分,反映出人们的期望有所改善,而不是恢复正常局势.

投资者继续将债务重组和债务重组模式的重大不确定性结合起来.

加权产量水平清楚地表明了这一点。 尽管下降至61.88%,但仍然极高.

这同样适用于5,748个基点分布. 这种差距始终反映出对黎巴嫩主权债务相关风险的高度认识.

然而,1月以来观察到的增加表明,现在市场对债券的估值高于年初。 这一运动的继续在很大程度上将取决于仍需作出的经济和政治决定.

预算2027也在监测中

投资者也在关注2027年预算的编制.

对货币基金组织来说,恢复可信的财政轨道是可持续债务重组的一个基本条件.

基金呼吁制定能够确保公共财政可持续性的中期预算框架。 他还强调必须改进对国家财政和治理的管理.

在金融危机、经济收缩和英镑倒闭使公共收支结构发生深刻变化的几年之后,这一层面尤其重要.

因此,恢复可预测的财政政策是重建国家财政信誉所必须的因素之一.

对于债券市场来说,问题很简单:重组只有在债务得到偿还后才能持续改善状况.

因此,投资者不仅要衡量改革案文的进展情况,而且还要衡量其适用情况及其对公共账户的影响.

二. 安全仍然是一个不稳定因素

经济因素并不是影响市场的唯一因素.

BLOMINvest强调,本周欧洲债券的发展也是在黎巴嫩安全发展的背景下进行的.

持续的紧张局势对经济活动、公共财政和复苏前景构成威胁。 因此,局势严重恶化会影响到支持债券增加的预期.

相反,在改革方面取得具体进展的同时实现安全稳定,可以强化人们对更可预测的金融途径的看法.

9月最后一周的1.88%的增长表明,尽管存在这些风险,但目前有利的因素继续维持价格.

下一个检验标准将是当局能否将立法进展和与货币基金组织的讨论转化为业务措施。 10月1日,市场已经融合了部分这些期望:BLOM债券指数为30.36分,自2026年初起上升了四分之一多.